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抢食投行业绩蛋糕券商增发并购忙

2018-10-30 11:32:03

抢食投行业绩蛋糕券商增发并购忙

本报 崔欣爽 北京报道

进入2011年,众多券商不断在市场中蠢蠢欲动,进行增发、合并的券商层出不穷。

不想当将军的士兵不是好士兵,券商希望做大做强的思路显而易见,然而,在理想的背后,更多的是对未来的隐忧,面临市场大规模洗牌的券商行业,想尽办法发展逐渐成为券商的共识。

西南证券携手国都证券

3月14日,西南证券发布的一则停牌公告成为了各方关注的焦点。公告称西南证券与国都证券就重组事项进行论证,这意味着,作为首例上市券商并购案已逐步进入实质性阶段。

此前,3月5日,西南证券大张旗鼓地开始招兵买马更加印证了这一点,包括举行重庆金融行业规模的招聘会,招聘涉及资产管理部、研究发展中心、西南期货筹备组等17个部门,超过100个岗位,招聘岗位更是纵向覆盖整个证券投行部门,从研发中心总经理到证券营业部总经理,从保荐人到行业分析师都有所涉猎。

值得一提的是,在此次并购计划中,重庆政府的力挺功不可没。“金融市长”黄奇帆早在2010年4月重庆资本市场论坛上,就明确要求,西南证券3年内市值要力争突破1000亿元,并且将西南证券提升至全国前十。

西南证券的扩容之路显得踌躇满志,2009年,西南证券沿袭了之前七家券商的上市道路,借壳*ST长运成功上市,上市当年业绩表现不凡,实现净利润10.07亿元,同比增长了608.96%。紧接着,2010年完成了60亿的定向增发,同时一口气拿到了资产管理、融资融券、直接投资、场外交易四块牌照。“西南证券的发展还是比较迅速的,近两年的发展基本上为今后扩张扫清了障碍。”中信建投金融服务业分析师魏涛告诉。

面对西南证券“快枪手”的套路,中原证券分析师谢佩洁认为,整体合并的可能性要大于换股,由于换股涉及到双方的股东利益,需要协商才能完成,在短时间内完成的可能性不大。

业内人士指出,并购过程中,两方高层管理人员的权限设定也许是西南证券面临的艰巨任务。

天时不如地利,西南证券终选择国都证券,地理优势是其中一个重要原因,谢佩洁告诉,国都证券的主要营业点以北方居多,而西南证券则以重庆为主,合并后,对于公司全国的布局有很大贡献。西南证券董事长翁振杰曾直言不讳地表示过,如时机成熟、点分布允许,北京作为首都,大家都愿意进京去发展。

但在这次并购中,地利只能作为充分条件而非必要条件,“优势互补是西南证券看重国都证券的主要原因。”谢佩洁说道,“西南证券在投行方面比较有优势,而国都证券则在资产管理和海外业务上更具竞争力,两者的结合可以取长补短,无论是在资产价值还是在综合排名上都会更进一步。”

据了解,西南证券在确定携手国都证券之前一直积极与各方接洽,与上海证券、民族证券都曾进行过合作意向的洽谈,而终选择了各方面条件都比较匹配的国都证券。魏涛指出,国都证券本身有强烈的发展愿望,另一方面,就目前情况来看,国都证券上市的可能性极小,因此,与已上市的西南证券合并不失为一个不错的选择。

魏涛强调,面对未来的券商市场,竞争压力会越来越大,中小券商的道路将会越来越难走,中型券商合并抱团取暖、小券商被大券商吞并也许会成为下一个阶段券商市场的主要表现。

不进则退券商忙增发

证券公司着力不断扩张的趋势并非偶发事件,券商“做大做强”的决心已十分强烈。2011年以来,多家券商都纷纷加快了扩融增资、拓广业务链的步伐。

长江证券、太平洋证券、宏源证券齐齐发力,开始增发扩融,1月15日,长江证券增发方案获批;2月17日,太平洋证券已非公开发行股票,拟募集50亿元;2月22日,宏远证券公布定向增发方案,拟募集70亿元。

无独有偶,随后国泰君安搁浅了三年的融资扩股计划,在上海市金融工委的协调下,再次提上日程,并有望上市。

“增发的目的主要是为了增强公司资本实力,发展传统及创新业务。”谢佩洁告诉。

以长江证券、宏源证券为例,股指期货、融资融券等创新性业务都是下一步发展的重点,但发展这类型的业务需要时间的培养。

事实证明,增发并非拉动公司净值的大力丸。

长江证券增发的失利出乎很多业内人士意料,这与长江证券3月3日的诡异跌幅不无关联,当天收盘前的三分钟,走势从二三个点的跌幅直接拉至8个点,目前,对于这一异动还在调查当中。业内人士透露,此次跌幅是由机构指使的投资者所为,但不可否认,这一天股价的下挫,为准备购买长江证券增发的股东们带来一些小小的顾虑,是否以12.67元的价格购买市值12元的股票成为一个问题。

据了解,长江证券终增发股票数量从6亿股下调至2亿股,并且其中1亿多股为其包销商东方证券售出。

魏涛告诉,由于受到净资产监管办法的压力,券商通过增发融资将会越来越常见。

背景

西南证券

一家注册地在重庆的证券公司,注册资本23亿元,目前净资产超过110亿元,营业点数量为37家,分布于重庆、北京、上海、深圳、成都等18个经济中心城市,去年主承销收入排名12位。

与国都证券合并后,净资产规模将超过170亿元,营业点数量为64家,综合实力有望进入行业梯队。

国都证券

注册地为北京,注册资本26亿元,目前净资产超过60亿元,营业点数量为23家,分布于北京、上海、天津、江苏、浙江、广州等10多个省市,去年主承销收入排名41位左右。

长江证券

前身为湖北证券,注册地为武汉,注册资本23.7亿,目前净资产96亿元,营业点数量为90家,分布在北京、上海、黑龙江等22个省市,去年主承销收入排名50位。

太平洋证券

一家全国性综合类证券公司,在云南省昆明市注册成立,注册资本6.65亿元,目前净资产19亿元,营业点数量为29家,其中19家分布在云南省内,去年主承销收入排名30位。

宏源证券

家上市证券公司,注册资本为14.6亿元,目前净资产73亿元,在全国各地拥有80家经营性分支机构,宏源证券目前在新疆的业务占当地份额的60%以上。去年主承销收入排名22位。

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