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商贸零售行业7月报短期趋势性机会难现关注

2019-05-14 20:34:09 | 来源: 科技

商贸零售行业7月报:短期趋势性机会难现 关注中报行情

价格效应带动社零名义增速回升

6月社零总体增速出现了价格指数带动下较明显的单月提升,利好于百货、超市同店增速恢复,但鉴于实际增速出现了环比约0.4个百分点的回落,以及三项消费信心指数逐月下跌,为年内以来新低,我们暂维持对消费提振基础尚薄弱的判断。

百货增速值已高于去年同期

分业态看,重点零售企业中百货的增速仍是快的,已高于去年同期的增速水平,我们判断主要是金银珠宝销售带动以及去年低基数,服装鞋帽及化妆品类销售额增速与去年相比仍有差距,且在打折促销及络销售冲击下,6月RPI略低于去年同期水平,显示终端零售价格提升有压。重点零售企业中超市的增速本月环比也提升了2.2个百分点,其中食品品类RPI当月同比提升较快且已经高于去年同期水平。总体而言,本月百货超市销售增速的双双改善释放了一定的积极信号,但趋势仍有待进一步验证。我们暂维持板块中性投资评级。

市场表现

本月截止29日,申万商业贸易板块上涨3.6%,同期沪深300下跌1.12%,跑赢指数,在申万23个一级子行业中排名10位。5个渤海子板块均跑赢指数,但仅有电器连锁、商业物业以及珠宝零售板块跑赢行业,百货和超市子板块微幅上涨。题材、中报业绩基本主导本月行情。从个股涨跌看,涨幅前五中的深圳华强、爱施德、友好集团均公布了较好的半年报预计,力源信息推出了重组方案,天音控股受手游行情带动。跌幅前五公司中重庆百货和银座股份今年以来已分别下跌了32%和27%,目前PE估值已低于10,建议关注。

投资策略

7月板块在题材概念业绩等的带动下跑赢指数。预期下月在中报密集公布下,中报行情仍将持续。我们预期多数公司难有超预期的表现,难现趋势性行情,建议优选个股谨慎操作。个股选择方面,我们建议2条思路,一是业绩增长确定性强,估值低,安全边际高的个股。二是成长性好,业绩出现拐点的公司。推荐欧亚集团、银座股份、友好集团、海宁皮城、东方金钰。

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